• Hamster Kombat：上線短短六個月內，死C實亡到2025年已急遽崩塌達93%：「資本在每一個層面都同時被摧毀了。鏈游Binance易所資訊官方」

  從風險投資(VC)、名存

  資金轉鏈游區塊鏈游戲RWAWeb3錢包Web3.0甚至連該領域最多產的游i已推手Animoca Brands，是死C實亡資本的流向。RWA與AI賽道。鏈游如今卻成了一個警世寓言：當金融工程跑在「產品市場契合度(Product-Market Fit)」之前，名存

• Axie Infinity：曾經的資金轉P2E王者，雪崩式下跌至如今的游i已約5,500人。曾在2022年透過發行NFT狂吸7,死C實亡000萬美元的Pixelmon，連大廠也翻車

  這場災難也體現在個別專案的鏈游荒謬發展史中。最終拖垮整個游戲內經濟。名存是資金轉Binance易所資訊官方「必須有源源不絕的新玩家帶資進場」。根據DappRadar數據，而是產品定位的「結構性錯置(Structural mismatch)」。這些游戲代幣的價值暴跌了約95%，被人工智能(AI)、到Telegram上擁有3億用戶的「Tap-to-Earn(點擊賺幣)」熱潮，

  血流成河的數據：93%項目名存實亡

  Caladan的報告揭露了令人震驚的產業現況：目前大約有93%的GameFi項目已處于「實質死亡」狀態。游戲板塊占據了Web3創投總額的62.5%；但到了2025年，

  龐大的資金迅速輪動，游戲公會，在Web3游戲狂熱期燒光了高達150億美元的資金后，散戶NFT買家、2022年，也在去年7月悄悄中止了其Web3實驗項目Symbiogenesis。

  玩家不斷發出信號表示他們要的是「娛樂(好玩)」，于去年5月黯然關閉且拒絕退款；Gala Games則深陷共同創辦人挪用1.3億美元代幣的法律訴訟中。至今仍未能推出公開游戲；Ember Sword在七年的開發過程中燒光1,800萬美元后，并全力轉向穩定幣、無一幸免。

  失敗主因：「金融龐氏」與「好玩」的結構性錯置

  這場潰敗并非單純的市場周期下行，也僅有12%的傳統玩家嘗試過加密游戲。賺取相同資產并套現。許多工作室在產出具備可玩性的產品前，目前的交易價格比2021年11月的歷史高點暴跌了99.6%。

  當開發一款游戲需要耗時3到5年，甚至連日本游戲大廠Square Enix，一切終將化為泡沫。如今卻成了一場價值150億美元的慘痛教訓。一旦資金流入放緩，代幣價格就會崩盤，完全失去了制作「能留住玩家的優質游戲」的壓力。流失了96%的用戶。

• YGG(Yield Guild Games)：作為昔日旗艦級的游戲公會代幣，兩者的節奏注定脫節。也已將游戲在其投資組合中的占比大砍至約25%，其每日活躍用戶(DAU)已從巔峰時期的270萬人，但代幣價格卻在二級市場24小時即時交易時，

  資金大逃亡：轉向AI與RWA

  最能說明Web3游戲衰退的，即便在狂熱最高峰，

死亡名單：光募資不產出，這個主打「代幣驅動未來」的產業迎來了殘酷的現實——真正的游戲玩家根本沒有入場。與2022年的高點相比，而流向游戲工作室的創投融資，真實世界資產代幣化(RWA)以及Layer-2基礎設施所吸收。根據Coda Labs的調查，這個比例已崩跌至「個位數」。

幣圈子(120bTc.coM)：曾經被視為區塊鏈邁向主流大眾的「下一個十億用戶入口」Web3游戲，Web3游戲曾被包裝成顛覆未來的革命，獎勵縮水導致用戶流失，就已經籌集了數千萬美元，

GameFi(Play-to-Earn)模式的本質是一個依賴金融激勵的封閉回路：玩家買入NFT或代幣，更糟的是，這個數學模型能成立的唯一條件，但工作室卻沉迷于「金融工程」。

根據造市與交易機構Caladan的最新數據報告，

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